电解铝供改箭在弦上，铝的机会来了？

本文摘要：核心观点1. 中国目前电解铝产量全球占到比55%，对内来看，全国7.5%的发电量全部让电解铝产业耗掉，背后是相当严重的火电污染，急需将产业格局优化，把电解铝总量掌控，结构上移往到环境承载能力、资源承托强劲的西北、西南，同时，雄安新区建设客观上必须强化2+26涉及地区的火电污染的管理力度。2. 对外来看，自己产量占到比太高就不会受到外部贸易维护的杯葛，美国针对我们的铝材反倾销仍然是美国对中国逆差的一个最重要争议点，这也不会倒逼我们传输生产能力，推展供给侧改革。

核心观点1. 中国目前电解铝产量全球占到比55%，对内来看，全国7.5%的发电量全部让电解铝产业耗掉，背后是相当严重的火电污染，急需将产业格局优化，把电解铝总量掌控，结构上移往到环境承载能力、资源承托强劲的西北、西南，同时，雄安新区建设客观上必须强化2+26涉及地区的火电污染的管理力度。2. 对外来看，自己产量占到比太高就不会受到外部贸易维护的杯葛，美国针对我们的铝材反倾销仍然是美国对中国逆差的一个最重要争议点，这也不会倒逼我们传输生产能力，推展供给侧改革。3. 铝价看涨，而且电解铝冶金环节的利润空间未来将会不断扩大。

考虑到煤炭的价格不会一段时间的波动上调，氧化铝早已从3200降至2600，电解铝的成本40%是电，煤炭所反对的电价，40%是氧化铝，这两个成本在上升，可供改为带给的铝价中枢的下行，使得电解铝利润的空间过大。特习博弈论中的铝元素特朗普上台以来，在实行内政方面遇上了相当大的阻力，移民法案胎死腹中，医改法案必要让共和党内的自由党给否掉了，白宫团队又经常出现了一些对立，所以他意图用外交解决问题内政的问题。

在军事方面，特朗普对俄罗斯和朝鲜问题展现出强硬态度，以撇清俄罗斯对他们黑箱操作的批评，并向军工利益集团断然拒绝。除了政治外交方面，习特不会表示同意积极开展百日贸易协商谈判，解决问题双方的贸易不均衡。其中，电解铝是一个最重要主题。

中国铝材每年出口400多万吨，美国又才是每年进口400多万吨，美国针对我们的铝材反倾销仍然是美国对中国逆差的一个最重要争议点，对国内电解铝生产能力不足常常放到嘴边作为谈判筹码。近期，特朗普在电解铝生产能力不足方面再三给中国施加压力，比如最近美国铝箔协会就对中国再度展开反倾销。可以再会，习特不会博弈论最有可能在电解铝贸易上构成突破，首度达成协议让步，在铝行业上可能会首度构成突破。

习特不会共识所带给第一轮有色行情有可能就是黄金和电解铝。一带一路高峰论坛带给的铝业机会4月的焦点主题是雄安新区，而5月将举办一带一路高峰论坛，所以5月仅次于的主题概念有可能就是一带一路。

从一带一路战略的伟大意义上看，这个大逻辑不会跨越未来很多年，但是5月的高峰论坛认同不会将一带一路推向一个新高潮。一带一路最近十分高调，但紧锣密鼓地筹划，显然蕴含着相当大的能量。

一带一路作为可以把中亚60多个国家整体的基础设施或者整体的GDP做一起，对于整体的大宗商品带给的是涨价的承托。短期看或者说未来一、两年来看市场需求的热度是可以保持的，而且在一些层面上会超强预期。随着中长期一带一路大宗商品的市场需求被转录，这个受到影响使大宗价格走进一个新的周期。目前，南亚的人均名义GDP1529美元，GDP全球占到比早已超过3.63%，GDP增长速度是全球主要经济区最低的，超过了7.2%。

其次是东亚，人均名义GDP是9400美金，GDP增长速度在3.89%，GDP的全球占比在28%。同时我们考虑到比较复杂的地缘政治因素，只不过东南亚这边显然是我们较为更容易制成、一旦制成不会市场需求潜力较为大的地区，就是报酬生产量比最靠谱的地区。一带一路战略不会带给铜铝等大宗商品的大量市场需求。

在这个逻辑下，资源型的业绩弹性大的公司都是获益的。内外因素之后忠诚寄予厚望电解铝可供改为我们指出，不论从对内解决问题产业结构和污染问题，还是对外减轻对美贸易摩擦，给美国买个人情，换其他政治利益看作，电解铝可供改为势在必行。

1）中国目前电解铝产量全球占到比55%，对内来看，全国7.5%的发电量全部让电解铝产业耗掉，背后是相当严重的火电污染，急需将产业格局优化，把电解铝总量掌控，结构上移往到环境承载能力、资源承托强劲的西北、西南，同时，雄安新区建设客观上必须强化2+26涉及地区的火电污染的管理力度。2）对外来看，自己产量占到比太高就不会受到外部贸易维护的杯葛，美国针对我们的铝材反倾销仍然是美国对中国逆差的一个最重要争议点，这也不会倒逼我们传输生产能力，推展供给侧改革。

3）铝价看涨，而且电解铝冶金环节的利润空间未来将会不断扩大。考虑到煤炭的价格不会一段时间的波动上调，氧化铝早已从3200降至2600，电解铝的成本40%是电，煤炭所反对的电价，40%是氧化铝，这两个成本在上升，可供改为带给的铝价中枢的下行，使得电解铝利润的空间过大。个股方面，建议注目中国铝业、云铝股份、ST神火、中孚实业、焦作万方、南山铝业等。

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